Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年12月31日
不是这样的。
之所以称为“real” default free bond，是因为投资者拿到的收益不会因为通货膨胀而“贬值”，比如美国发行的TIPS，债券principal随通货膨胀变化，coupon=principal*coupon rate，所以coupon也随之变化。因此，投资者没有面临通胀风险，也就不需要 θ＋π 的收益率补偿了。
反之，Nominal default free bond，即时持有期内通货膨胀严重，投资收益也已经固定不会调整了，会面临通胀风险，因此需要θ＋π 的收益率补偿。
所以，break-even inflation是指Nominal default free bond的收益率减去real default free bond的收益率。
