发亮_品职助教 · 2018年12月30日
数据是原版书的数据，所以是没问题的。
按照你提问里的公式：
0.0073×5bps×60million，注意5bps不用再除以10000了，因为PVBP反应的概念就是收益率变动1bp，债券价值的变动，所以PVBP的单位是Per bp，现在让求收益率变动5bps，债券价值的变动那么PVBP直接乘以5就好。
另外，这块的Partial PVBP是被放大100倍的，这里要注意一下！
(按照协会这章教材Partial PVBP的算法，他和PVBP是概念相近的，但是两者又是不一样的)
回想一下PVBP概念(Price value of a basis point or Present value of a basis point)的计算公式：
PVBP = Market value × Duration × 0.0001；
即，一个债券组合的PVBP，等于债券的市值乘以其Duration乘以1bp，代表的含义就是利率（收益率）变动1bp时，债券组合的价值变动多少钱；如PVBP=1000，就是收益率变动1bp，组合价值变动1000元；PVBP=21220，收益率变动2bps，债券价格变动：21220×2=42440
所以用PVBP乘以收益率变动的bps数字就直接得到债券价值的变动；不用再将5bps除以10000了。
在三级这章，引入了Partial PVBP概念，注意，表格里计算债券价值变动时，是用Partial PVBP乘以了Par amount of portfolio，再乘以了收益率的变动幅度；
显然Partial PVBP和PVBP概念是有区别的，因为再求PVBP时，已经乘以了Market value；如果PVBP和Partial PVBP概念一致的话，PVBP（Partial PVBP）再乘以Par amount显示是说不通的；
所以Partial PVBP代表的是收益率曲线变动1bp，债券组合价值的变动/ Per 1 par value；即单位面值债券，在收益率变动1bp时，其价值的变动金额，而且0.0073是放大100倍后的结果；
所以如果要计算3-year的价格变动，公式为：
5bps × 0.0073 × 60,000,000 = 2,190,000
再此基础上在缩小100倍为：2,190,000/100=21,900（因为Partial PVBP 0.0073是被放大100倍后的数字）
原书中，正文部分为了引出结论，对Portfolio进行了计算，所有的Portfolio value change都是这么算的；所以将Partial PVBP当做PVBP可能会很难理解，因为最终算出来的结果有一个100倍的差距。
然后原书后的一道题答案竟然给出了计算的公式（这道题没有计算），如下：
但注意，这块Partial PVBP不要求计算，只有一个要求就是通过Partial PVBP的分布，来判断债券组合的类型：是Barbell还是Bullet，还是Laddered，进而判断在不同收益率变动预期下，哪个表现更好，根据Partial PVBP分布直接判断即可。
