Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年12月02日
替代率是将来消费来替代现在，替代率m=MUt+s/MUt<1。越是以后消费，MUt+s越小，因为边际效用递减，所以m就越小。
real risk free rate 越高 ，人们会被高收益吸引，所以更愿意买bond，买了之后将来的财富值增加，财富增加，MUt+s减小（还是边际效用递减），所以m减小。
浅笑v · 2018年12月04日
越是以后消费，替代率越小吗？我记得何老师将经济好的时候，人们就愿意现在花钱，不需要用以后花钱来替代，所以m小。
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年12月04日
现在愿意花钱，说明MUt大（分母），所以MUt+s/MUt小，所以m小。原理相通的。
浅笑v · 2018年12月04日
天啊，我越来越乱了，按公式解释现在花以后花m都小
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年12月04日
越是以后消费，MUt+s越小，所以越往后消费爽度越低，所以人们更愿意现在花钱。这是完全统一的。
