institute IPS中 为什么抗通胀要选real rate bond

说起Real rate return，是扣除掉通胀率之后的Return。这部分return体现实际购买力。

在机构IPS中，很多投资者Return的目标之一，就是保持购买力不变。比如Endowment，其目标就是永续存在，如果连通胀都跑不赢，根本就无法实现永续。

保持购买力，就是即便物价上涨了，资产价值的上涨至少和物价上涨的速度一样，以前能买多少物品，现在还能买多少。

我们一般最常见的就是Nomimal return bond，每期收到的Coupon是定死的，不会发生变化，若通胀较高的话，这部分现金流的实际购买力下降。

所以如果投资Nominal  reutrn bond，最后的投资收益率是Nominal return，再减去通胀率才是投资获得的Real return，即资产的实际购买力上升部分；如果通胀率过高的话，发现投资的Nomial return很有可能跑不赢通胀，最终的实际收益是负数，资产的实际购买力下降。

对于Real rate bond，其Coupon是经过通胀调整的；比如Coupon rate = Libor + spread，Libor会对通胀的预期做出反应，每一期Coupon的现金流随着通胀的预期变化，通胀预期高了收到的现金流多点，预期低了收到的现金流少点，无论现金流收到是多是少总是和物价相匹配的，维持了一个稳定的购买力。这样就保持住了购买力，即抗通胀。

所以Real rate bond抗通胀就是把债券现金流和通胀率绑定，这样收到的现金流实际购买力不变。

更细致的知识点在三级FI里，会在三级Fixed-income会详细学。