risk capacity tolerance perception的区分

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好

从以下方面分析

1.客观数据一致，三个组合的夏普比率都是0.2，即风险-收益性价比是一样的。

2.根据题干给出的信息：

• 风险承受能力（Capacity）：能承担最高风险（组合C 波动率 30% 是最高的），所以 Capacity 不限制选组合 A。
• 风险容忍度（Tolerance）：题目说 “low risk aversion（低风险厌恶）”，理论上应该偏好高风险高收益（因为低风险厌恶 = 高风险容忍度），但实际选了最低风险的组合 A。

3.综上说明：客观的 “风险 - 收益性价比” 和 “客观能承担的风险” 都没限制选 组合A，投资者选 A 是因为 “主观觉得更高风险的组合（B、C）不吸引人” —— 这就是 纯主观的 Risk Perception（风险感知）。

4.纯客观（选 Capacity 的情况）

→ 当投资者的 “实际财务能力” 限制了选择时，选 Capacity。如果题目说 “投资者资产很少，亏不起大钱”，即使他主观想选高风险，客观 Capacity 也不允许，此时选高风险组合就会被 Capacity 限制。

主观 + 客观（选 Tolerance 的情况）

→ 当 “愿意承担的风险” 和 “实际能承担的风险” 共同作用，且决策符合两者匹配时，选 Tolerance。 比如客户激进/保守，或者题干给出客户 willing to。。。的表述

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！