为什么选A

嗨，从没放弃的小努力你好：

这部分内容在第八章课件的11页。

为什么选A（Factor risk allocation）

• 因子风险配置模型试图基于风险来源构建一个多样化的投资组合。它通常包括基本面风险（如国内生产总值GDP、利率和通货膨胀）以及市场风险（如股票风险溢价、非流动性和波动性）。

与ESG问题的潜在联系（Potential Link to ESG issues）：

• ESG问题与宏观经济的联系更难以从纯粹的自上而下的视角精确量化。然而，市场风险因素可以通过自下而上的方法使用资产和行业层面的分析来构建。

反映ESG问题的输出（Outputs to Reflect ESG Issues）：

• ESG问题可能需要改变基线因子风险假设。这提供了构建与ESG相关的风险因素（如气候变化）的潜力，以改善多样化（特别是跨市场风险因素）。

这个意思是：传统的投资模型通常基于一些基本的风险因子（如市场风险、规模风险、价值风险等）来构建投资组合。然而，ESG因素可能会引入新的风险维度，例如气候变化可能影响某些行业或公司的长期盈利能力，这就需要在模型中加入这些新的风险因子。

为什么其他选项不是最佳选择

• B. Regime switching models（状态转换模型）：
• 这种模型主要用于捕捉市场状态的变化（如牛市、熊市），并根据不同的市场状态调整资产配置。虽然ESG因素可能会影响市场状态的转换，但它更多地是通过影响资产的基本面来实现的，而不是直接改变市场状态的划分。
• C. Mean-variance optimization（均值-方差优化）：
• 该模型主要关注资产的预期收益和波动率，并通过优化组合的收益和风险来构建投资组合。虽然ESG因素可能会影响资产的预期收益和波动率，但它对均值-方差优化模型的影响更多是通过调整输入参数（如预期收益和波动率）来实现的，而不是直接改变模型的风险假设。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！