Sophie · 2025年04月16日
NO.PZ2018123101000015
问题如下：
A four-year corporate bond with a 7% coupon has a Z-spread of 200 bps. Assume a flat yield curve with an interest rate for all maturities of 5% and annual compounding. The bond will most likely sell:
选项：
A.
close to par
B.
at a premium to par.
C.
at a discount to par
解释：
A is correct.
考点：Z-spread概念
解析：已知这个公司债的Z-spread为200bps，且所有期限的Spot rate是5%，因此可以知道公司债的折现率为2%+5%=7%；发现该折现率等于公司债的Coupon rate，因此该债权是平价出售的。
这题折价率7%,coupon rate5%, int>pmt不是应该折价发行吗？
吴昊_品职助教 · 2025年04月16日
嗨，努力学习的PZer你好：
1、题干中with a 7% coupon，这个指的是coupon rate=7%
2、Z-spread of 200 bps，Z-spread是加在分母折现率上的，Z-spread=200bp=2%；with an interest rate for all maturities of 5%，这代表分母中的spot rate为5%。spot rate再加上Z-spread，这就是分母折现率=5%+2%=7%
3、现在分子和分母中的利率都是7%，所以是平价的。
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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
NO.PZ2018123101000015 问题如下 A four-yecorporate bonwith a 7% coupon ha Z-spreof 200 bps. Assume a flyielcurve with interest rate for all maturities of 5% anannucompounng. The bonwill most likely sell: close to p a premium to par. a scount to p A is correct.考点Z-sprea念解析已知这个公司债的Z-sprea200bps，且所有期限的Spot rate是5%，因此可以知道公司债的折现率为2%+5%=7%；发现该折现率等于公司债的Coupon rate，因此该债权是平价出售的。 债券复利增长5%，不应该折价发行吗，老师求解
请问老师，这里的flyielcurve就是指的spot curve?好像并没有明确说出？
老师请问为什么这里可以直接用flyielcurve计算？谢谢老师！我的理解是1）Z-sprea用spot yielcurve求2）FlYielCurve 也就是YTM = 5%3）通常spot yielcurve都是upwar= Benchmark Spot Rate 5%4) Corporate BonSpot Rate = Z spre+ Benchmark Spot Rate 7%= scount
