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Roooo · 2025年04月02日

对市场公平价值有疑问

NO.PZ2024011919000002

问题如下:

关于公平市场价值的表述中,正确的有()

选项:

A.“公平的市场价值”是指参与者在计量日发生的有序交易中,出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需要支付的价格

B.根据谨慎原则,企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较低者

C.企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者

D.在企业价值评估中,股权价值指的是所有者权益的账面价值

解释:

考点:公平市场价值

“公平的市场价值”是指参与者在计量日发生的有序交易中,出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需要支付的价格,因此,选项A的说法正确;一个企业的公平市场价值,应该是持续经营价值与清算价值中的较高者,因此,选项B的说法不正确,选项C的说法正确;在企业价值评估中,股权价值指的是股权的公平市场价值,不是所有者权益的会计价值(账面价值),因此,选项D的说法不正确。

答案里说,股权价值是股权的市场公平价值,同时,答案里又说,市场公平价值是这个时候售卖资产所能得到的价值,但事实上,股权价值,它来源于未来的现金流的总和,而非售卖它得到的价值,因为现在市场对该股权的价值可能是不公允的,所以这两句话总有一句话是错的,要么市场公平价值不等于售卖它的价值,要么市场价值确实等于售卖资产的价值,但是股权价值并不是股权的市场公平价值

1 个答案

JY_品职助教 · 2025年04月03日

嗨,努力学习的PZer你好:


首先我们明确一下关于公平市场价值和股权价值的概念:

公平市场价值:是指在计量日发生的有序交易中,出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需要支付的价格。这里强调 “有序交易”,它意味着交易是在熟悉情况、自愿的交易双方之间进行的,不存在强迫、欺诈等非公平因素。在这种理想的交易环境下,所确定的价格可以认为是公允的,反映了资产或负债的真实价值。

关于股权价值:在企业价值评估中,股权价值指的是股权的公平市场价值。从理论上来说,股权价值的确来源于企业未来产生的现金流按照一定的折现率折现到当前的总和。这是基于对企业未来盈利能力和风险等因素的综合考量,通过现金流折现模型等方法来估算的内在价值。


而在市场交易中,如果市场是有效的(即信息充分、交易活跃且不存在干扰公平交易的因素),那么在某一时刻,股权的交易价格(即售卖股权所能得到的价值)就会趋近于其基于未来现金流估算的公平市场价值。也就是说,在有效的市场环境下,公平市场价值(售卖股权所能收到的价格)和基于未来现金流估算的股权价值是一致的。


同学看下讲义:





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