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lz523 · 2025年04月01日

这个题目中，现金并不够买4份期货呀

  1. CFA III
  2. Derivative

* 问题详情，请 查看题干

NO.PZ201601050100001703

问题如下：

The number of S&P 500 futures contracts that Whitacre should buy to equitize Portfolio B’s excess cash position is closest to:

选项：

A.

6.

B.

121.

C.

1,455.

解释：

A is correct.

The number of equity index futures contracts to purchase in order to equitize Monatize’s excess cash position is calculated as follows:


The actual futures contract purchase value of $825,000 is the product of the quoted S&P 500 futures price of 3,300 and the designated multiplier of $250 per index point.

中文解析：

根据题干意思可知，需要把多余的现金$4,800,000等效为持有标普500指数，因此需要将这部分cash的β调整到和标普500指数的β相同的数值。

其中标普500指数的β=1.cash的β=0. 因此βT =1.βP =0，带入上述公式就算结果为5.82份，四舍五入取整数为6份。

因此需要买入6份股指期货合约。

这个题目里算出来现金能购买5.8份期货，我知道按照书上写的要四舍五入，但是现实问题就是$4,800,000买不了6份，这里如果考虑细一点，是不是应该直接取整呢？

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1 个答案

李坏_品职助教 · 2025年04月01日

嗨，努力学习的PZer你好：


是的，现实中的做法是取整数。在考试中，只要算出来正确答案5.82就可以得分了，至于最后写5份还是6份合约，这个无伤大雅。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ201601050100001703 问题如下 The number of S P 500 futures contracts thWhitacre shoulbuy to equitize Portfolio B’s excess cash position is closest to: 6. B.121. C.1,455. A is correct. The number of equity inx futures contracts to purchase in orr to equitize Monatize’s excess cash position is calculatefollows:The actufutures contrapurchase value of $825,000 is the proof the quoteS P 500 futures priof 3,300 anthe signatemultiplier of $250 per inx point.中文解析根据题干意思可知，需要把多余的现金$4,800,000等效为持有标普500指数，因此需要将这部分cash的β调整到和标普500指数的β相同的数值。其中标普500指数的β=1.cash的β=0. 因此βT =1.βP =0，带入上述公式就算结果为5.82份，四舍五入取整数为6份。因此需要买入6份股指期货合约。 请问老师，要把多余的cash equitilize 掉，是把cash放在 资产方向还是target方向呀？因为我放在资产方向算出来是-5.824.8million+N×β(inx)×Price(inx)=0如果是要放在target那边，应该怎么去理解呢？

2024-02-04 23:52 1 · 回答

NO.PZ201601050100001703 问题如下 The number of S P 500 futures contracts thWhitacre shoulbuy to equitize Portfolio B’s excess cash position is closest to: 6. B.121. C.1,455. A is correct. The number of equity inx futures contracts to purchase in orr to equitize Monatize’s excess cash position is calculatefollows:The actufutures contrapurchase value of $825,000 is the proof the quoteS P 500 futures priof 3,300 anthe signatemultiplier of $250 per inx point.中文解析根据题干意思可知，需要把多余的现金$4,800,000等效为持有标普500指数，因此需要将这部分cash的β调整到和标普500指数的β相同的数值。其中标普500指数的β=1.cash的β=0. 因此βT =1.βP =0，带入上述公式就算结果为5.82份，四舍五入取整数为6份。因此需要买入6份股指期货合约。 其中标普500指数的β=1题目没给信息的条件情况下，是默认股票的beta等于1吗？ 请老师下

2023-06-03 03:44 1 · 回答

NO.PZ201601050100001703问题如下 The number of S P 500 futures contracts thWhitacre shoulbuy to equitize Portfolio B’s excess cash position is closest to: 6.B.121.C.1,455. A is correct. The number of equity inx futures contracts to purchase in orr to equitize Monatize’s excess cash position is calculatefollows:The actufutures contrapurchase value of $825,000 is the proof the quoteS P 500 futures priof 3,300 anthe signatemultiplier of $250 per inx point.中文解析根据题干意思可知，需要把多余的现金$4,800,000等效为持有标普500指数，因此需要将这部分cash的β调整到和标普500指数的β相同的数值。其中标普500指数的β=1.cash的β=0. 因此βT =1.βP =0，带入上述公式就算结果为5.82份，四舍五入取整数为6份。因此需要买入6份股指期货合约。 为什么futures 的价格还要✖️250呀，不是3300吗

2022-12-13 19:29 1 · 回答

NO.PZ201601050100001703 问题如下 The number of S P 500 futures contracts thWhitacre shoulbuy to equitize Portfolio B’s excess cash position is closest to: 6. B.121. C.1,455. A is correct. The number of equity inx futures contracts to purchase in orr to equitize Monatize’s excess cash position is calculatefollows:The actufutures contrapurchase value of $825,000 is the proof the quoteS P 500 futures priof 3,300 anthe signatemultiplier of $250 per inx point.中文解析根据题干意思可知，需要把多余的现金$4,800,000等效为持有标普500指数，因此需要将这部分cash的β调整到和标普500指数的β相同的数值。其中标普500指数的β=1.cash的β=0. 因此βT =1.βP =0，带入上述公式就算结果为5.82份，四舍五入取整数为6份。因此需要买入6份股指期货合约。 标普500指数的β=1.。这个是需要记住的吗？所有指数的beta都=1？

2022-05-07 16:45 2 · 回答