这张图是基础班的equity swap，说期间现金流只考虑return不考虑本金，那为什么要红体字C那里的计算要乘以NP（1m）？而且不考虑本金，光是利率怎么交换呀
李坏_品职助教 · 2025年01月27日
嗨，爱思考的PZer你好：
利率互换也不需要交换本金啊，因为货币都是一样的，所以利率互换和equity swap都只需要交换利息部分即可。
那个NP是为了计算收益具体是多少钱，比如在t=90的时候，equity return是-5%，本金NP是1million，那么equity部分的现金流就是1million * -5% = -5万。
而固定利息部分的本金也一样都是1million，利息是1million * 2% / 4 = 5000.
双方直接按照return和利息的金额交换这部分现金就可以了。
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