Match Liabilities：Liability-Based这里都是主动管理的吗

不是。match liability（liability-based）属于被动管理策略

区分主动和被动的关键就是：投资者能不能表达自己的投资观点，就是投资者觉得哪个资产好，可以任意买入这个资产，这是表达自己的观点。

例如，投资者觉得A债券收益率最大，如果是主动的投资，策略就是买入债券A赚到最大的收益。这是表达自己的观点。

如果是被动的投资，哪怕投资者觉得A债券好，也要先看这个债券能不能满足match liability的基本要求。必须要以liability为目标来指导投资，而不是以投资者的观点。

像match liabilities（liability-based）的策略，投资者没有办法表达自己的投资观点。在这些策略里，一切都是为了match负债的，会有一个负债作为benchmark，所有投资都是以实现benchmark为目标，属于被动的投资策略（passive）。