老师您好
这个笔记，1、是想说 goal-base 在 institution 跟individual之间的区别吗？还是主体偶尔也参进去ALM了？2、risk determination，机构是如何top-down的？bottom-up的？这个何老师在讲的好像是ALM的操作?
Lucky_品职助教 · 2024年12月17日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好：
这张表格是在对比基于Goals - Based Asset Allocations，在机构和个人之间的区别。在各个方面，如目标（Goals）、时间跨度（Time horizon）、风险度量（Risk measure）、回报确定（Return determination）、风险确定（Risk determination）和税务状况（Tax status），机构和个人都存在显著差异。
机构的 “Top - down/bottom - up” 方法：
“Top - down” 方法通常从宏观经济环境开始分析。机构会首先考虑全球经济趋势、利率走势、通货膨胀率等宏观因素。然后，根据这些宏观因素，机构会确定不同资产类别的配置比例，例如股票、债券、现金等。
“Bottom - up” 方法则侧重于对具体资产的分析。机构会深入研究单个资产的基本面，如公司的财务状况、行业前景等，然后选择具有潜力的资产进行投资。机构可能会综合使用这两种方法，先从宏观层面确定大方向，再从微观层面挑选具体资产。
个人的 “Bottom - up” 方法：
个人投资者通常从自身的财务状况和目标出发。他们首先考虑自己的收入、支出、储蓄情况，以及短期和长期的财务目标，如购房、子女教育、退休等。然后，根据这些个人目标和财务状况，个人会选择适合自己的投资产品。例如，如果个人的目标是为子女教育储备资金，他们可能会选择较为稳健的投资产品，如定期存款或债券基金。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！