讲义中，老师推导最大损失还用到了XL XH以及Xm，这其实跟他没关系吧，在两边本身也没行权啊，就是几个期权费一加减就行了吧……
李坏_品职助教 · 2024年12月17日
嗨，从没放弃的小努力你好：
butterfly spread的结论是：
可以看到当ST等于XM的时候，存在max profit，而max profit和Xm以及XL是有关系的。
当ST＜XL的时候，所有的call都不行权，直接期权费加减即可。
当ST＞XH的时候，两边的call都是行权的，而中间的两份call也被对手行权了，所以最终的效果是两边的call option带来的收益与对手行权两份call带来的亏损抵消了，最终的图形是水平的直线（结果也是期权费加减）。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！