spread risk for pension fund

DB养老金关于折现率还不能随便使用，这块是有会计、法律要求的。

原因是，如果没有要求，公司会倾向于使用一个很高的折现率。好处就是高折现率会使得养老金负债的现值金额很低，即，这会降低公司的负债金额，会美化公司的财务报表。

也意味着，公司只需准备少量资产，就很轻易就达到fully fund状态。

等到将来真的负债到期时，这些少量资产可能无法cover负债cash outflow，容易引起违约事件。

所以，会计准则要求，在对DB fund进行折现时，必须使用高等级公司债的收益率，一般是AA级别债券的收益率，或者直接使用国债的折现率。因为这些债券的信用质量高， 对应的折现率/YTM低，属于保守的收益率/折现率，用这样的折现率给DB future cash outflow折现算出来的负债属于一个较为保守的数据，算出来的负债金额较大。

这也就要求公司从一开始就需要准备较多的资产去cover负债，于是保障了DB的安全性。