为啥和从NI出发计算的不一样呢？

因为这道题的NCC除了有Dep外，还有其他项目，这导致：

NI + Dep - WCin ≠ CFO，由于不等，所以导致从NI出发算的FCFF和从CFO出发的结果不一样。

在这道题的数据里面，上式不相等，说明这道题有除了Dep之外的其他Non-cash-charges（NCC）

这道题让从CFO出发，就严格按CFO的公式算哈！

具体理解如下：从NI出发的公式是

FCFF = NI + NCC + Int(1 – Tax rate) – FCInv – WCInv

注意第2项NCC是Non-cash charges，非现金费用。NCC有很多，比如最常见的固定资产depreciation折旧，无形资产摊销Amortization，递延税项，债券的摊销，Non-operating activity的gains or losses等。

原版书和课上有几处是做了简化，假设NCC只有折旧（NCC=Depreciation），于是有：

NI + Depreciation - WCinvesting = CFO

所以需要注意，CFO = NI + Dep - WCinvesting 不是100%成立的，我们记公式可以这么简化记，严谨点的话应该是：CFO = NI + NCC - WCinvesting

这道题就是因为Dep≠NCC，所以从NI算的FCFF结果不一样。做题的时候从题目的要求出发计算，因为有时候表格给的数据是不足的，像这道题从NI算的话，数据就不够，有一些NCC没给出。