full integration

嗨，从没放弃的小努力你好：

请问Singer- Terhaar model里的full integration是什么意思？

Hello，亲爱的同学~

full integration是完全融合的含义。

为什么country with markets that are more integrated has lower required return，所以expected return就会变的更高？

同学区分两个return。

一是required return，这是股票贴现公式里的折现率。

二是expected return，这是包含了股票价格的收益率。

required return降低，意味着折现率降低，根据贴现公式，股票价格会上涨，而expected return包含了价格收益，因此expected return上升。

从分割到融合，降低了分割溢价。

折现率里包含了各种风险溢价。

分割溢价也是风险溢价的一种，分割溢价降低，会降低折现率。因此股价上涨，expected return上升。

这里的required return指的是投资equity需要的expense吗？

指的是折现率。

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