关于课后题讲解投资者论坛框架问题

嗨，努力学习的PZer你好：

学员，你好。

我重新听了一下老师的讲解，确实你提出的问题是经过严谨思考并且非常好的。让我一一解答你的疑问。

疑问1：选项A算是monitoring的成果的意思是投资者通过主动对话改变自己的决策吗？

解答：是的，选项A“Changed investor decision making”（投资者决策的改变）确实可以理解为monitoring（监控）阶段的成果之一。投资者在监控阶段，通过对公司行为、业绩和治理等方面的分析，可以调整或改变其投资决策。因此，monitoring 的作用更倾向于帮助投资者在了解公司的基础上调整自己的决策，而不是直接影响被投资公司。

疑问2：第二行“Efficient capital allocation by investors”是决策前还是监控结果？

解答：这里的“Efficient capital allocation by investors”（投资者的高效资本配置）确实是在monitoring阶段的产物，而不是在正式投资之前的阶段。通过monitoring，投资者可以不断优化自己的资本配置，即在持续跟踪和评估公司表现后，可能会重新分配资本。这并非在最初选股时完成，而是基于对现有投资组合的持续观察和分析。

疑问3：这道题的考察重点是否是“engagement造成公司影响，monitoring不直接影响公司”？

解答：您的理解是正确的。这道题目考察的确实是engagement（积极参与）和monitoring（监控）的差异。Engagement的主要目标是通过与公司进行对话来影响公司的行为和决策，从而推动公司实现其长期目标。因此，engagement的成果体现在被投资公司身上，而monitoring的成果更侧重于投资者自身决策的优化。

疑问4：monitoring是尽职管理的一部分，也是投资之后的行为吗？

解答：是的，monitoring确实是尽职管理的一部分，也是投资完成后的持续行为。在投资后，投资者会持续监控公司的表现，以确保公司的行为和表现符合预期的投资目标。monitoring不仅是一个管理工具，也是一种风险控制手段，帮助投资者根据公司的最新情况和市场动态及时调整投资策略。

所以，老师的讲解方式不完全准确。根据《投资者责任准则》的框架，A. Changed investor decision-making 和 B. Efficient capital allocation by investors 通常不是投前行为，而是监控（monitoring）阶段的结果，体现的是投资者在持续监控过程中对自身决策的调整，而不是对公司行为的直接影响。

但是我个人感觉这种讲解方式的优点可能在于：

1. 简化解题思路：老师的讲解将A和B归为“投前行为”，虽然这个说法不完全准确，但它在一定程度上帮助考生快速理解哪些选项可能不符合题目要求，避免在monitoring和engagement的细节上纠结。
2. 直观的逻辑判断：老师的讲解也是从侧面引导学员理解“monitoring是在影响投资者的决策，而engagement最终影响和改变的是被投资公司”的角度，帮助考生聚焦到engagement的最终目的，即通过对话推动公司的文化和目标实现。这样，通过排除法，考生能更快地识别正确答案。

不过非常感谢你的纠错，我们会在后续尽快优化这道题的讲解，谢谢。

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