Kiko_品职助教 · 2024年11月08日
嗨，努力学习的PZer你好：
使用WACC是为了对公司进行估值，需要将未来的现金流折现，所以应该关注公司未来的资本结构，而不是使用公司历史或者现在的资本结构。
一般计算公司的WACC时会遇到两个问题：
（1）公司的资本结构在不断变化，即未来的WACC是不断变化的。
（2）计算WACC时需要使用公司债务和权益的市场价值，而估值的目的就是估算出公司在某个时点权益的市场价值，即产生环状循环问题。
一般通过以下方式解决：
①对不同时期的现金流使用同一个WACC，这是解决第（1）个问题。
对于绝大多数公司来说，不会在短期内大幅改变其资本结构，则可以以某一个长期平均的资本结构计算出来的WACC对所有期间的现金流进行折现，以简化计算。
②使用目标资本结构，这是解决第（2）个问题
解决方案①中所说的长期平均的资本结构即为目标资本结构，因为公司资本结构肯定是向着目标资本结构逐渐调整的，长期来看其资本结构会很接近目标资本结构的
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！