麻烦解释一下这道题

嗨，爱思考的PZer你好：

本题告诉你，看涨期权被高估了，也就是看涨期权（call option）的市场价格大于binomial model算出来的理论价格。

根据binomial model的讲义：

可以利用一部分股票（h*S0）与call option的空头（-c0）制造出一个无风险资产V0。

那么按照binomial model的原理，c0（这个是call option的理论价格） = hS0 - V1/(1+r)。

现在已知call option的市场价格 ＞ call option的理论价格，所以要卖出市场上的call option，买入理论上的call option。

那也就是买入hS0 - V1/(1+r)。hS0指的就是买入股票（buy the underlying），而-V1/(1+r)可以看做是无风险负债，就是借入一部分现金。

所以结合起来就是borrow funds at risk-free rate and buy the underlying。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！