可以解释下GTM和GPCM适用于什么情况么
王园圆_品职助教 · 2024年11月02日
同学你好，请看以下讲义截图，就是GPCM和GTM的关键内容了
对于GPCM得到的乘数一般是非控股的乘数，拿这个非控股的乘数去求非上市公司控股的value，就要给这个乘数调整CP。 对于GTM得到的乘数一般是控股的乘数，拿这个控股的乘数去估计非上市公司的控股的value的时候，就不用调整CP。
statement 2——GTM下需要使用市场上类似交易的乘数来计算，但是由于市场可能缺少类似的非上市公司，或是就算有类似的交易，可能发生的时间也太久远了，导致市场情况和公司增长率等情况都已经发生了变化，从而这个可比交易的乘数已经缺乏可比性了——所以这些情况都说明，GTM的交易数据是很可能是不可靠的，而不是可靠的，而statement 2说GTM使用的数据是可靠的，就是错误的
statement 3——GTM 下由于可比交易的收购时候的非上市公司的杠杆程度和当下估值对象的杠杆对象可能是很不一样的，而一旦杠杆不一样给的估值乘数肯定是不一样的，所以如果杠杆有非常大的差异，肯定会影响这个乘数的可用程度的，所以Statement 3肯定是错的
