老师请讲下这道题abc选型，李老师讲的没怎么理解，
李坏_品职助教 · 2024年10月31日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1.如果利率与futures price正相关，假设此时利率上升，那么forward price与futures price都会上升。
注意，forward与future price的定价公式是一样的，都是FP = S * (1+r)^T。利率上升的时候，在FP与利率r正相关的前提下，二者的FP都上升。
这个情况下，futures的多头可以随时把账户里的盈利提出来，以更高的利率进行再投资。而forward的多头虽然也有盈利，但是无法提取出来，forward只能等到到期日的时候才能兑现盈利。
所以futures此时比forward更有优势，那么futures的价格也要大于forward的价格。
2.反过来，如果利率与futures price负相关。此时利率上升对应的是forward price与futures price（也就是FP）都下降。那么futures多头此时是亏钱的，他还需要不停地以更高的利率去融资，来补充日益亏损的保证金。而forward的多头没有这个困扰，所以此时反而是forward更占优势，forward价格大于futures的价格。
所以只有FP与利率r不相关时，才可能出现forward price = futures price。
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