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Pythias · 2024年10月25日

请问 ri 估值的时候分子为什么不乘以 1+g 呢

NO.PZ2018103102000104

问题如下:

Matt is evaluating Company M by using the single-stage residual income model and has assembled relevant information in the following table. What`s the justified price-to-book ratio for Company M?

选项:

A.

1.67

B.

2.5

C.

3.69

解释:

A is correct.

考点:Single Stage Residual Income Valuation

解析:PB=1+ROErrg=1+14.5%10.9%10.9%5.5%=1.67\frac PB=1+\frac{ROE-r}{r-g}=1+\frac{14.5\%-10.9\%}{10.9\%-5.5\%}=1.67

如题,我计算 p 时用的是 bv+(roe-re)(1+g)/(re-g)


1 个答案
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王园圆_品职助教 · 2024年10月25日

同学你好,首先,justified P/B的推导基础就是一阶段RI估值模型,请看以下讲义截图

然后,因为RI是不存在0时刻的RI的

RI的原理就是经过一年的经营以后得到的NI-Re*BV0得到的值,RI天然的就位于第一年年末

一阶段RI估值模型中,这个RI天然的就是第一年年末的值,类似于D1的概念,我们用GGM估值的时候,就是P=D1/(r-g)的,所以RI也是同理,V=B0+RI/(r-g)就可以了哦,不需要再多算一期RI的