没看懂libor在结构中的作用。我理解的就是，如果long bonds，则每半年就收8%的一半4%，付出去的就是CDS的spread1.5%，那么每半年的净赚就是2.5%？有何不对？
第二，是不是买CDS保护=short CDS
品职答疑小助手雍 · 2018年10月04日
同学你好，首先，题目里所有的比例都是年化的，不需要再做处理。买CDS保护就是long了一个CDS保险，要交premium。
所以你说的第一段里，年净赚的应该是8%-1.5%=6.5%，由于题目中CDS没有counterpatry risk，这个6.5%就已经是risk free的了。
这时候对比市场libor4.6%，肯定是long bond和CDS的组合，short rf。获得的利差是6.5%-4.6%=1.9%。
轧称的棉花糖 · 2018年10月04日
我以前考CFA的时候，老师说，buy CDS=short CDS，sell=long。
品职答疑小助手雍 · 2018年10月04日
buy CDS的收益类似于short bond，但是buy CDS=short CDS这种说法是不存在的。