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C_M_ · 2024年10月21日

ABC

NO.PZ2024042601000070

问题如下:

Which one of the following deals would have the greatest credit exposure for a $1,000,000 deal size (assume the counterparty in each deal is an AAA-rated bank and has no settlement risk)?

选项:

A.

Pay fixed in an Australian dollar (AUD) interest rate swap for one year

B.

Sell USD against AUD in a one-year forward foreign exchange contract

C.

Sell a one-year AUD cap

D.

Purchase a one-year certificate of deposit

解释:

The CD has the whole notional at risk. Otherwise, the next greatest exposure is for the forward currency contract and the interest rate swap. The short cap position has no exposure if the premium has been collected. Note that the question eliminates settlement risk for the forward contract.

其他选项可以解释一下吗

2 个答案

pzqa27 · 2024年10月28日

嗨,努力学习的PZer你好:


forward的exposure取决于forward的value,而不是其执行价格。forward的value一般是小于其nominal principal 的,所以是小于$1,000,000本身的。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa27 · 2024年10月22日

嗨,努力学习的PZer你好:


A是进入一个pay AUD的swap, 而swap的敞口取决于swap 的Value本身,即V浮动-V固定。

B是short forward, 它的exposure取决于forward的value

C 选项是买一个cap,就是类似于short call option

D是买入一个CD,就类似于买入一个债券。他的敞口就是面值1m

而AB的敞口肯定是小于面值1m的,因为swap和forward 的value一般不会超过自身面值。而C是short call,short call的敞口是0,所以只能 选D。

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努力的时光都是限量版,加油!

C_M_ · 2024年10月26日

forward还是不太懂,假设未来预计是1.2m,现在约定到期以1.1m交割,那敞口不是1.1m吗

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