老师能再详细解释下market anomally?为什么bubble算anomally呢？讲义里所有的行为金融都是market anomally吗？（比如momentum，value）
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Kiko_品职助教 · 2024年10月12日
嗨，从没放弃的小努力你好：
市场异常（market anomaly）是指金融市场中出现的与有效市场假说相悖的现象，表现为明显的偏离正常预期的回报模式，即出现持续的异常回报。
泡沫（bubble）是一种市场异常现象，首先，在有效市场假说下，资产价格应反映所有可获得的信息，是对资产内在价值的合理估计。然而，泡沫的形成往往是资产价格大幅偏离其内在价值。在泡沫期间，价格的上涨并非基于基本面的支撑，而是受到投资者的非理性情绪、跟风行为和过度乐观预期的推动。这个时期，资产价格可能会在一段时间内持续上涨，产生与有效市场假说不符的可预测的异常高回报。
最后，当泡沫破裂时，价格会急剧下跌，这也进一步表明之前的价格上涨是不合理的异常现象。这种价格的大幅波动超出了有效市场中基于基本面变化的合理波动范围。所以他是异常现象。
市场的异常现象是可以用行为金融学去解释的。例如我们讲义里面提到的bubble，momentum，value这些异常现象，都可以用行为金融进行解释。
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