为什么违约风险是系统性风险，不是非系统性风险

嗨，爱思考的PZer你好：

选项A系统性风险的补偿不应该是体现在rf里面么，就算是在rf之外还有可能违约的风险，那credit spread高出EL rate的部分体现的应该也是发行方本身的非系统性风险吧？为什么说高出的这部分是系统性风险？

题目中分析师分析的是公司债，而RF一般是通过国债获取的利率，违约风险是无法纳入到Rf中的，因为国债可以认为是几乎不会违约的债券。同时违约风险对公司债而言是一种系统性风险，因为它无法被分散掉。

如果是系统性风险，那市场上各个不同债券的补偿程度应该一样，但是明显这个credit spread-EL rate对于不同的发行方肯定的是一样的

题目中有明确的说明这个credit spread和loss rate之间的差值是从0.7%到1.3%不等的，同时题目也并没有提到其他债券的一个补偿情况，题目的分析师只是分析了一个债券的组合，发现债券的组合的credit spread和loss rate之间存在一个相对比较稳定的正的差异。那么只用在选项中选一个最有可能解释这个现象的选项即可。

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