叶女士 · 2024年10月07日
经典题 section4 risk metrics and hedges
题目2.2 答案选D
A选项 implied that the options’ value increases at a decreasing rate as the option goes further into the money.
这句话错在”at a decreasing rate “应该是 increasing rate .我
的问题是后半句”as the option goes into the money “不太懂，它的意思是underlying value 上升， yield下降，然后正凸性原因使 option value加速上升吗？因为这里没说是call还是put，goes into the money ，underlying value不一定上升吧？
李坏_品职助教 · 2024年10月07日
嗨，从没放弃的小努力你好：
题目一开始说option具有正凸性。假设期权价格变动率是△P / P：
既然是C大于0，这说明只要利率的波动（就是volatility of interest rate）变大，不管利率是向上还是向下波动，△y的平方一定都是大于0的而且在变大，那么期权的价值P就是上升的。
A选项的主语已经是option value上升，不管是call 还是put，正凸性的情况下，option value一定是加速上升并且减速下降（Convexity本来就是价格的加速度，二阶导）。
可以参考债券价格曲线，其斜率是递增的。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
