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嗨，从没放弃的小努力你好：

使用加权平均资本成本（WACC）作为评估项目的折现率可能导致接受过多的高风险项目并拒绝过多的低风险项目，原因在于 WACC 本质上假设企业所有项目的风险水平是相同的，但在实际中，不同项目的风险水平往往差异较大。

1. WACC 假设统一风险水平：

WACC 是基于企业现有的资本结构和总体风险水平计算出来的加权平均成本，反映了公司整体的融资成本。然而，它隐含了一个假设，即所有新投资项目的风险与公司现有业务的风险水平相同。然而，不同项目的风险水平可能差异较大，尤其是当公司考虑跨行业或不同风险级别的项目时。

2. WACC 无法反映项目的个体风险：

WACC 是一个整体的、静态的公司层面的加权资本成本，而不同项目的特定风险因素不同。高风险项目的风险溢价应当更高，如果仍用较低的 WACC 进行评估，项目的实际风险就没有充分反映在计算中。相反，低风险项目的折现率应该比 WACC 低，以反映其更低的风险溢价。如果用较高的 WACC 评估低风险项目，可能导致低估其净现值，最终可能拒绝这些有价值的低风险项目。

3. WACC 无法动态调整资本成本：

高风险项目和低风险项目在市场上有不同的融资成本。高风险项目的融资成本通常更高，尤其是债务和权益融资成本都会上升。如果只用 WACC，无法反映这种项目特定的融资成本上升趋势。同样，低风险项目的融资成本通常较低，投资者愿意接受较低的回报，但 WACC 无法灵活调整，以致使用较高的 WACC 评估低风险项目时，项目的真实价值被低估。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！