153****7451 · 2024年09月28日
NO.PZ2023032204000152
问题如下：
风险回报比率 股票 Y 的贝塔系数是 1.20，它的期望收益是 12.7%。股票 Z 的贝塔系数是 0.90，它的期望收益是 11.1%。如果无风险利率是 4.5%，并且市场风险溢价是 7.1%，这些股票是否正确定价？选项：
解释：
品职解析：
根据 CAPM，E（RY）＝0.045＋0.071×1.20＝0.1302＝13.02%
题目中 Y 的期望收益是 12.7%，而根据 CAPM，基于其风险水平、预期收益算出的 Y 的期望收益为 13.02%， 这说明在此风险下该股票的收益过低。Y 所在的点在 SML 曲线的下方，该股票被高估。
同理 E（RZ）＝0.045＋0.071×0.90＝0.1089＝10.89%
题中 Z 的期望收益是 11.1%，而根据 CAPM，基于其风险水平算出的 Z 的期望收益为 10.89%，即 Z 所在的点位于 SML 曲线的上方，该股票被低估。
根据CAPM计算出的收益率比题目中给的高，为啥不是被低估呀怎么是高估呀，第二个也是，为啥不是高估了
pzqa39 · 2024年09月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这道题涉及根据资本资产定价模型（CAPM）判断股票是否被高估或低估。CAPM 给出了股票的理论期望收益率，基于其风险水平（通过贝塔系数衡量）。我们可以根据实际的期望收益和 CAPM 计算出的期望收益来判断股票的定价情况。
股票 Y ：
题目中的期望收益率：12.7%
CAPM 计算出的期望收益率：13.02%
从 CAPM 计算的期望收益来看，基于 Y 股票的风险，理论上它应该有 13.02% 的回报率，而实际回报率为 12.7%，低于理论值。因此，Y 股票的回报率偏低，这意味着在相同的风险下，它的价格可能较高，也就是说，Y 股票被高估了，因为投资者支付了更多的价格但获得了较低的回报。
股票 Z ：
题目中的期望收益率：11.1%
CAPM 计算出的期望收益率：10.89%
Z 股票的实际期望收益为 11.1%，而根据 CAPM 的计算，它的理论收益率应为 10.89%。实际回报率高于理论回报率，这意味着Z 股票的回报率相对较高，在相同的风险下，它的价格较低，说明Z 股票被低估了。
股票被高估的判断依据：如果股票的实际期望收益率低于 CAPM 计算出的期望收益率，说明该股票价格较高，导致回报率偏低，股票被高估。
股票被低估的判断依据：如果股票的实际期望收益率高于 CAPM 计算出的期望收益率，说明该股票价格较低，回报率较高，股票被低估。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
