为什么Un-1用0.52而不用上一天的-0.5，不是n-1天吗，为什么用最近的收益率？？？如果是最近的收益率，那应该是Un而不

嗨，从没放弃的小努力你好：

这里面没有delta，你想说的是不是sigma（σ）？

σn-1^2指的是：在第n-2天做出的对第n-1天的波动率预测。n-1天是Tuesday，那么n-2天也就是Monday的的数据。

所以σn-1^2用的是Monday的2.86%

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嗨，爱思考的PZer你好：

这里需要参考基础班讲义的叙述：

σn^2这指的是在n-1天的收盘后对n天的波动率预测，而μn-1指的是，当前最新的daily change。

站在Tuesday当天收盘后来看，σn^2指的是第n-1天（就是Tuesday）对第n天（Wednesday）的预测，而μn-1需要用到Tuesday当前最新的daily change，那也就是0.52了。

n在EWMA模型中是代表未来的时刻，n-1才是当前的时刻。

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