157****0450 · 2024年09月13日
16:03 (1.5X)
老师讲了2点原因（行业和个股），那如果benchmark跟基金经理的选股是一样的（假设股票和行业都一样），那么业绩归因其实是看权重，可能ESG表现好的股票基金经理分配了多了权重，所以收益高。但是按照老师讲的2点原因是因为行业或者个股不同，那怎么能做benchmark呢，如果差别很大，作为benchmark不就没有意义了吗？实操中是否也会存在这种情况，就是基金经理故意选择一个不那么可靠的benchmark来体现业绩归因好，但其实本身这个benchmark就不合适。如果这样的话，那benchmark怎么设定比较合理呢？
王岑 · 2024年09月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，
在基金管理和业绩评估中，一个benchmark是一个重要的参考标准，用于衡量基金经理的表现。关于基准的选择，如果基准与基金经理的投资策略差异很大，那么作为基准可能确实没有意义。但一个基金并不需要与它的基准在行业和个股上完全一致，基金经理在大多数情况下也并不复制基准。在实际操作中，确实存在基金经理选择一个不太合适的基准来显得自己的业绩归因更好的情况。如果基准与基金的投资策略差异很大，那么这个基准可能就不合适。一个合理的基准应该是能够反映基金投资策略和风险收益特征的，同时也是可投资的、透明的、一致的，并且是被广泛认可的。基准应与基金的投资策略保持一致。例如，如果基金专注于特定的行业或风格（如成长型或价值型股票），那么基准也应该是反映相同行业或风格的指数。
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