如图所示

问题如下：

The values of a price return index and a total return index consisting of identical equal-weighted dividend paying equities will be equal:

选项：

A.

only at inception.

B.

at inception and on rebalancing dates.

C.

at inception and on reconstitution dates.

解释：

A is correct.

At inception, the values of the price return and total return versions of an index are equal.

考点：total return和 price return的区别

这道题是问用两种不同的方法（price return和total return）计算一个付息的等权重指数的收益，所能得到的计算结果在哪个时间点最有可能是相等的。在解答这道题之前我们首先需要了解一下这两种方法。计算指数的total return意味着在计算时既要考虑了证券价格的变化（资本利得收益）还要考虑了期间的现金流所带来的收益（利息、股息）。而price return在计算时只基于证券价格的变化（资本增值）。因此不难看出，在初始阶段，以股票指数为例，由于没有产生分红， price return和total return肯定是相等的。然而，随着时间的流逝，指数中包含的股票就会发生派息，那么total return计算得到的收益一定会偏离用price return计算得到的收益。因此这道题只能选A，因为不论是调整指数权重还是调整指数的成分都是在特定的日期，且都发生在inception之后，那么就要考虑分红所带来收益上的差异。