Amy_ywh · 2024年08月27日
* 问题详情，请 查看题干
NO.PZ201602270200002005
问题如下：
5. The value of Bond #3 is closest to:
选项：
A.102.103% of par.
B.103.688% of par.
C.103.744% of par.
解释：
C is correct.
:
-2016022702.files/image040.jpg)
S= Interest Rate Scenario
C=Cash Flow (% of par)
R=One-year Interest rate (%)
V= Value of the Callable Bond’s Future Cash Flows (% of par)
老师讲义里面说的是Value of callable高于strike price的价格只能取strike price
我理解这里的strike price是100是么？然后Putable 里面的strike price 也是100. 会有两个strike price不一样的情况么？不是很理解这后面的逻辑，麻烦老师梳理一下，谢谢！
吴昊_品职助教 · 2024年08月27日
嗨，爱思考的PZer你好：
strike price也就是执行价格，是callable bond的赎回价格，也是putable bond的卖还价格。
这个数值题干一定会给到我们，多数情况下是面值，如果不是面值，题目也会告知，比如：callable at $XXX或者putable at$XXX。
就好比下图中红框位置：以面值赎回，那面值就是callable bond的执行价格。以面值卖还，那面值也就是putable bond的执行价格。
两个债券的执行价格可能是不一样的，这需要根据具体题目而定。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
aljy · 2024年09月21日
老师，为什么这这里最后t=0时, 102.103% of par 可以取到呢？为什么不是100？（按照这一章课后题第14题的说法，call at par说明P>X即P>100时取不到P，只能取100）
吴昊_品职助教 · 2024年09月23日
嗨，努力学习的PZer你好：
本题的call schedule和那道题的call schedule是不一样的。
1、本题中，putable bond只能在20X1年10.1和20X2年10.1执行权利，即只能在第一年末和第二年末执行权利。第一年和第二年的节点价格，只要低于100，就要取100。高于100，都直接保留。同时，零时刻是不能执行权利的，所以可以取到103.744% of par.
2、课后题的表述是call at par without any protection periods，意思是在任何时候都可以执行权利，包括零时刻。所有的节点价格一旦高于100，都只能取100.
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
