嗨，努力学习的PZer你好：
因为他现在持有的是BOND2，如果债券违约的话，cash settlement 按最多的赔付，也就是赔付bond1的损失，因为他们都是同一级别的。再加上你把bond2给卖了能获得50%的par，那么总共就能获得110%的赔付。
如果你现在持有的是bond 1，那么cash赔付是60%，你把bond1卖了是40%的par，加起来是100%和physical settlement一样。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
