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吴昊_品职助教 · 2024年08月20日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、volatility指的是利率的波动率（而不是价格的波动率），volatility变大变小，直接影响的是利率二叉树的形状，从而影响的是利率的高低。然后再影响的是利用利率二叉树折现出来的Vallable。有这样一个一步一步传导的过程，所以volatility的变化不会直接反映到价格上。
2、Vcallable指的是利用利率二叉树折现出来的价格，而Pmkt callable指的是市场上观察到的真实的callable bond。这里牵涉到的是benchmark的校正，只有当benchmark二叉树+OAS，折现出来的价格等于市场价格的时候，才能认为这个加上的OAS是正确的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！