clawback和highwater mark

嗨，爱思考的PZer你好：

三级Trading，这两个概念不是重点，所以原版书和课上都没有太多展开。我给你区分一下两个的区别。

虽然High-Water Mark和Clawback都有保护投资者利益的目的，但它们应用的具体场景和机制不同。High-Water Mark主要用于控制业绩费的收取，而Clawback则是确保在未来基金表现不佳时，投资者能够追回之前的支付。

具体来说：

1、High-Water Mark是用于防止基金经理在基金净资产价值恢复时多次收取业绩费，它基于基金净资产值的历史高点。它确保基金经理只有在基金的净资产价值超过之前达到的最高净资产值时，才能收取业绩费。这一机制防止了基金经理在基金净资产价值下降后迅速回升时多次收取业绩费。

2、Clawback旨在确保如果未来某个时间点发现管理费或业绩费过高，或者基金表现不佳，投资者可以追回之前支付的费用或奖金。

至于题目，原版书课后题中只有问哪个年份会受到高水位的影响，没有具体的计算。但是我们在PE题中有牵涉到计算，我放一个题目链接你看一下：https://class.pzacademy.com/qa/173057

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