security lending

那请问如果是security collateral，我借入的特定证券收益是不是不属于我？那我融券能获得什么收益呢？

security collateral的话，借出债券的一方，目的是赚到利息；借入债券的一方，动机是拿到目标债券进行做空。

例如，A与B进行security lending，A从B处借到了目标债券甲，A的动机是做空甲债券。

B收到了A的抵押物collateral债券乙。B之所以借出债券甲，是B想赚到一点利息

A借入债券甲，做空的盈利属于A，做空的亏损也是A承担。B不承担。

B拿着collateral，collateral的收益属于A，因为这是抵押物，债券的所有权没有转移；所以B要把collateral的收益退给A。

B借出目标债券甲，会收到利息。即，A给B支付利息。

嗨，从没放弃的小努力你好：

security lending would increase income through reinvestment of the cash collateral

注意这句话的描述是Cash collateral，是以cash为抵押物。这个其实相当于是以融资为目标的security lending（financing-motivated security loan）。

这和咱们平时见到的security lending不一样哈。平时见到的是：A把抵押物债券交给B，A从B处借入了债券甲。这里面是债券充当抵押物。A的目标就是借入债券甲。

现在这句的背景是：A把抵押物cash交给B，A从B处借入了债券。这里面的抵押物是cash哈，不与时债券。

这个交易需要这么看，相当于是：B把自己的抵押物债券交给了A，B从A处借入了Cash。

涉及到cash，这就是正常的抵押融资贷款。

例如，我们把自己的股票抵押给券商，融资获得cash，然后用cash再去投资。融资投资赚到的收益依然属于我们，并不是属于券商哈。我们只需支付给券商一个融资利息。

另外我们抵押给券商的股票依然属于我们，所以股票的收益依然是我们的。这就是正常的融资业务。

上面这句话也是一样的道理。通过security lending，我们借入了cash，cash拿着去投资，cash的投资收益属于我们。而且collateral也属于我们，抵押物产生的收益也是我们的。

我们需要支付的是借入cash的利息成本。

Security lending分为以借入债券为目标的，以及以融资cash为目标的。这两个要区分对待。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！