债务越高的话 tD不是越大吗，公司价值不应该越大吗

嗨，爱思考的PZer你好：

我真服了 咋还这样挖坑！！！ 

1

嗯嗯，是的

其实从做题经验角度，这道题也可以这样分析

2

题目问的是 MM 理论中，企业价值相关的结论

分无税和有税两种情况

也请参考强化班讲义墨迹版 P68

3

题干掐头去尾，就剩中间的部分 in a perfect capital market

也就是说这部分，要告诉我们到底问的是有税还是无税

如果我们对完美资本市场假设熟悉，则可以判断出是无税

4

但是如果忘了完美资本市场的具体假设，也可以从关键词 perfect 判断

就像实验室中会去掉很多现实约束一样

perfect 代表去掉了很多现实中的限制，所以涉及的是无税的情况

同学看这样分析，是否会更顺畅一些哈

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

1

同学所说的结论，对应的是有税，即 MM Proposition I with corporate taxes

因为 VL = VU + tD

所以负债越多，企业价值越大

请参考基础班讲义墨迹版 P340

2

但是题干的关键词是 in a perfect capital market 在一个完美资本市场的假设下

包含诸多条件，其中之一是没有税 no taxes

请参考基础班讲义墨迹版 P332

3

所以，题目换一个问法，就是问无税的结论，即 MM Proposition I without corporate taxes

资本结构不影响企业价值

杠杆即使增加，企业价值也不变

请参考基础班讲义墨迹版 P333

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