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Endymion · 2024年08月14日

这里的day convention rate是什么意思呢？

  1. CFA I
  2. Fixed Income

NO.PZ2023090201000047

问题如下：

Which of the following 90-day money market instruments most likely offers the investor the lowest bond equivalent yield?

选项：

A.Instrument A B.Instrument B C.Instrument C

解释：

B is correct.

Instrument C provides a bond equivalent yield of 5.96%, compared with 5.946% for Instrument A and 5.884% for Instrument B.

考点：货币市场工具收益率

解析：将Instrument A和B的discount rate转换为bond equivalent yield（365天的add-on-rate），就能和Instrument C进行对比。

Instrument A：PV=100×(1-5.78%×90/360)=98.555，转换为BEY，365/90×(100-98.555)/98.555=5.946%

Instrument B：PV=100×(1-5.80%×90/365)=98.570，转换为BEY，365/90×(100-98.570)/98.570=5.884%

Instrument C的BEY为5.96%，综合比较，最低的是Instrument B。

无论discount，还是add on，都要用 day convention rate进行计算吗

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1 个答案

吴昊_品职助教 · 2024年08月15日

嗨，努力学习的PZer你好：


1、首先，discount rate和add on rate都是货币市场工具的收益率。两者之间可以相互转化。

2、这里的day convention rate表示的就是表格中的利率分别都是什么形式。

比如：Instrument A的5.78%代表的是discount rate的形式，Instrument B的5.80%代表的是discount rate的形式，而Instrument C的5.96%代表的是add on rate的形式。

3、现在题目要我们找的是lowest bond equivalent yield，也就是找到最小的add on rate。那我们就需要把Instrument A和B的discount rate转换成对应的add on rate（BEY），然后再进行比较大小。注意：BEY是365天的add on rate。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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NO.PZ2023090201000047 问题如下 Whiof the following 90-y money market instruments most likely offers the investor the lowest bonequivalent yiel A.Instrument B.Instrument C.Instrument B is correct. Instrument C provis a bonequivalent yielof 5.96%, comparewith 5.946% for Instrument A an5.884% for Instrument 考点货币市场工具收益率解析将Instrument A和B的scount rate转换为bonequivalent yiel365天的a-on-rate），就能和Instrument C进行对比。Instrument APV=100×(1-5.78%×90/360)=98.555，转换为BEY，365/90×(100-98.555)/98.555=5.946%Instrument BPV=100×(1-5.80%×90/365)=98.570，转换为BEY，365/90×(100-98.570)/98.570=5.884%Instrument C的BEY为5.96%，综合比较，最低的是Instrument 如题

2024-09-14 10:13 1 · 回答

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2024-08-07 16:51 1 · 回答