想和老师确认下自己理解对不对，risk parity和risk budgeting其实是同一个approach对吗
讲义上提到的risk budgeting达到optimal的条件是各类资产的excess return/MCTR 都相等，且各类资产的ACTR都相等，这两个条件同时成立
lynn_品职助教 · 2024年08月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
不是的。Risk budgeting有广义和狭义之分，广义risk budgeting，是指找到最优风险分配方案的过程。risk parity和狭义risk budgeting是广义risk budgeting的下位概念。那么它们是既有相似之处又有区别的。
1、risk parity的目标是使得每个资产对总风险的贡献度相同，表达式ACTR1=ACTR2。因为它认为贡献度相等时，资产分散化的效果越好。
举个栗子，每吃一口辣椒吃5口青菜，这个时候人的舒适度是最好的，其实就是投资者组合的风险最小。因为每一种资产风险相等，就算有一个表现不好（多吃了一口辣椒），只要在其它资产上弥补回来即可（多吃几口青菜）。
但是risk parity有个缺点，它只考虑了风险，没有考虑收益率，
2、risk budget风险预算，狭义risk budgeting是风险分配达到最优的另一种均衡条件——对于所有大类资产，超额收益比上MCTR的比率相等时，风险分配达到最优。但是狭义risk budgeting比risk parity多考虑了收益。
risk budgeting引入资产收益率，认为当excess return1/MCTR1=excess return2/MCTR2时，资产1和2的风险达到了均衡。这个均衡条件使得投资者在每个资产上承担的风险以及获得的收益达到最优状态，也就是所说的 optimal use of risk
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！