押题班题目答案问题

嗨，从没放弃的小努力你好：

1. unexplained risk小，说明portfolio return有更多的部分可以被因子解释。所以是说非系统性风险越小，越有效吗？没有说active share相同的条件呀，老师之前说非系统性风险就是active risk，但是评判有效性的时候要说active share相同才行？ 2.这页讲义写的内容一直不太理解，麻烦老师解释一下，尤其是讲义最后一段话，没读明白

Hello，亲爱的同学~

根据讲义：

well - construction包括3点：

1）基金经理投资风格，与基金经理陈述的风格一致。

2）portfolio的unexplained risk小

3）portfolio是risk -efficiency的。

这里的2）和3）并不重合，是独立的。

同学说的active share相同，active risk小，是3）的条件。

而unexplained risk小，是2）的条件。

本题说more efficiency portfolio。

more efficiency portfolio看怎么理解，可以理解为well -construction，也可以理解为risk -efficiency。

从本题解析看，efficiency 理解为well - construction，因此解析里提到unexplained risk小。

老师认为，efficiency也可以理解为risk -efficiency，而且risk -efficiency也属于well -construction内容之一。所以从active share与active risk角度来答题，也是正确的。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

本题答案的第二点是不是有问题？是从非系统风险占比的角度回答的，不应该是从risk-efficiency回答吗？

Hello，亲爱的同学~

unexplained risk小，说明portfolio return有更多的部分可以被因子解释。

基础讲义上有相关阐述，藏在一个不容易被注意到的地方。见划线内容。

同学就通过这道题，补充记忆一下这个知识点。

此外，这道题也完全可以从risk -efficiency角度回答，两种回答角度都正确。

关于题目回答的12.2和4.2，数据是如何算出的？

12.2和4.2，是把portfolio return与各个因子做回归后，得出来的截距项和残差项的数值。

同学是无法在考试现场计算的。

结合本题：数据是题目的已知条件，无法计算。

考试的时候，这些数据也都会作为已知条件。

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