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Gabriela · 2024年08月11日

什么是一价定律,李老师没讲透

NO.PZ2018062002000178

问题如下:

Peter collects the following information from three companies in the same industries,Which of the companies is most likely to be undervalued?

选项:

A.

B

B.

A

C.

C

解释:

C is correct.

Relative to the others, C has the lowest P/E multiple and the P/B multiple is tied for the lowest with B. Given the law of one price, similar companies should trade at similar P/B and P/E levels. Thus, based on the information presented, C is most likely to be undervalued.

考点:Price Multiple Approach

处在相同行业的三家可比公司即规模、行业、发展情况差不多的三家公司,根据一价定律他们的交易价格应该相似,通过相对估值法我们看到C的PE\PB都是最低的,说明他的价格被低估了。

老师,请以此题为例,讲一下什么是一价定律,李老师在视频里一句话带过,根本没讲明白。此题三个公司从什么角度来比较被高估还是被低估啊?

1 个答案
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王园圆_品职助教 · 2024年08月11日

同学你好,一价定律其实是经济学上的概念,确实不是Equity这里的重点,同学可以简单理解成,相近的东西就应该卖相同的价格

所以题目中的三家公司,既然同属于一个行业,那价格就应该是类似的。

但是由于每个公司的规模大小可能不同,用绝对的价格来做比较其实是不够合理的,最合理的就是用乘数——譬如P/E ratio代表的就是每一份EPS应该卖的价格(此时就剔除了规大小的影响,因为反正都是针对一个EPS的定价了)——那既然是同样的行业的公司,P/E也好,其他的乘数如P/B,P/CF其实都应该类似

而如果某个公司的这个乘数特别高,就说明同样一份的EPS(或者BVPS,CFPS)卖的价格太贵了,那就是高估;反之就是低估

本题先看P/B ratio中,B和C的P/B都更低,而A的更高,就可以说B和C相对的被低估(也可以说A是相对高估的)

再看P/E ratio,A和C的P/E都更低,而B的更高,就可以说A和C相对被低估(也可以说是B相对高估的)

两个乘数一起,就发现C始终被低估,所以本题选C

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NO.PZ2018062002000178 问题如下 Peter collects the following information from three companies in the same instries,Whiof the companies is most likely to unrvalue A. B. C. C is correct.Relative to the others, hthe lowest P/E multiple anthe P/B multiple is tiefor the lowest with Given the lof one price, similcompanies shoultra similP/B anP/E levels. Thus, baseon the information presente C is most likely to unrvalue考点PriMultiple Approach处在相同行业的三家可比公司即规模、行业、发展情况差不多的三家公司,根据一价定律他们的交易价格应该相似,通过相对估值法我们看到C的PE\PB都是最低的,说明他的价格被低估了。 没有理解为什么P/E低,表示被低估

2024-02-22 10:29 1 · 回答

NO.PZ2018062002000178 问题如下 Peter collects the following information from three companies in the same instries,Whiof the companies is most likely to unrvalue A. B. C. C is correct.Relative to the others, hthe lowest P/E multiple anthe P/B multiple is tiefor the lowest with Given the lof one price, similcompanies shoultra similP/B anP/E levels. Thus, baseon the information presente C is most likely to unrvalue考点PriMultiple Approach处在相同行业的三家可比公司即规模、行业、发展情况差不多的三家公司,根据一价定律他们的交易价格应该相似,通过相对估值法我们看到C的PE\PB都是最低的,说明他的价格被低估了。 B 的 P/E ratio 和其他两个相差那么多怎么呢?

2022-10-11 19:18 1 · 回答

请老师一下这道题

2019-12-05 18:09 1 · 回答

老师问下 这道题为什么选p/E不是小才好吗 那c不是应该被高估了

2019-10-19 14:06 1 · 回答