宏观归因最后一道例题cumulative return（annualized）是怎么计算的？

嗨，从没放弃的小努力你好：

累计回报（Cumulative Return）是通过将每年的回报率复合计算得到的。具体来说，是将每一年的回报率转换为增长因子，然后将这些增长因子连乘，再减去1，得到总的累计回报率。（这个地方，表格会直接给出数据，不需要我们进行计算，见下图原版书正文表格。）

1、 Total Fund的累计回报：

①将每年的回报率转换为增长因子：

Year 1: 1+0.0372=1.0372

Year 2: 1+(−0.0300)=0.9700

Year 3: 1+(−0.0013)=0.9987

②连乘增长因子：

1.0372×0.9700×0.9987≈1.0058

③转化为累计回报：

1.0058−1=0.0058 或 0.58%

累计回报显示为0.47%，这可能是由于精度的四舍五入导致的差异。

2、同理：benchmark的累计回报：

将每年的回报率转换为增长因子：

Year 1: 1+0.0384=1.0384

Year 2: 1+(−0.0294)=0.9706

Year 3: 1+0.0007=1.0007

连乘增长因子：

1.0384×0.9706×1.0007≈1.0083

转化为累计回报：

1.0083−1=0.0083 或 0.83%

累计回报显示为0.86%，与上面计算结果略有不同，这可能是由于四舍五入误差。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！