没懂

嗨，从没放弃的小努力你好：

我找到了题目，

一、current没有让我们去分类，它符合大部分norway，我觉得同学这样回答有点给自己找麻烦，还是贴着提问来回答更好一点，不过呢，你的回答也没有错误，这个主观题还是靠得分点来的，多回答的内容只要不错是不扣分的

Norway model的特征：

1、the portfolio invests largely in passive investment with very little or no alternatives investment.

2、the portfolio has tight tracking error limits.

二、这道题23年的mock就用了，Boston协会的题目质量真的不咋好，就是一道阅读理解题，背景还老长，同学其实知识点掌握得不错，就是再贴近问题一点即可，当然这道题自己本身就有问题，不必太担心。

东部州立大学 （ESU） 是一所位于美国东北部的公立大学。ESU 于 1884 年根据州法律成立，并作为国家机构运作。其运营预算的约25%由国家拨款资助，30%由学生学杂费资助，其余由自给自足的活动提供资金，如研究补助金、合同和捐赠基金。ESU获得国家授权，可以发行收入债券用于建筑物和宿舍等资本改善。ESU的债券评级为AA+。

ESU 捐赠基金 （ESUE） 由 1,500 多个主要受捐赠者限制的独立基金组成，用途各不相同。该捐赠基金的存在是为了支持大学永久实现其目标。ESUE 基金汇集在一个单位信托中，投资于被动管理的公共股票和固定收益证券投资组合，具有低跟踪误差限制。

ESUE运营成本（包括投资管理费用）平均占资产的0.5%，主要归因于每年产生新资产10-20%的广泛筹款活动。捐赠基金的支出政策是每年分配4%的资产。截至上一财年，总资产为 11 亿美元，该捐赠基金资助了 ESU 运营预算的约 2%。

最近，一位校友捐赠了 2400 万美元，在 ESUE 内创建了一个新基金，以支持新的应用机器学习和人工智能中心 （AMLAIC）。这项AMLAIC捐赠基金的目标是为该中心未来的运营成本提供资金，并在为该中心的启动提供100万美元的初始资金后，保持可投资资产基础的购买力。这将是捐赠基金中较大的基金之一。

ESUE 董事会已要求其财务顾问 Arthur Verdue 分析新的 AMLAIC 基金和该中心的需求。根据大学人员配备数据，Verdue 估计 AMLAIC 的年度运营费用为 180 万美元。ESU 赞助研究办公室估计，来自外部来源的年度研究补助资金的平均值为 90% 的置信区间为 0.4 至 140 万美元。预计费用和资金都将遵循高等教育价格指数 （HEPI） 2.8% 的十年平均通货膨胀率。

董事会还要求Verdue审查整个捐赠基金的投资方法。对Verdue的指导包括：

• 推荐一种可能产生更高回报的不同投资方法，而不需要大幅增加 ESUE 投资人员。

• 鉴于董事会历来保守的风险承受能力，就与任何不同方法相关的风险增加相关的因素向董事会提供建议。

Verdue向董事会推荐了捐赠模型。

第一小题回答可以的，

回答分析出AMLAIC所需的支出少于支出政策，因此支出政策是足够的。

Verdue estimates AMLAIC annual operating expenses to be $1.8 million. 

V同学预估A年度支出总额是1.8M

The ESU Office of Sponsored Research estimates a 90% confidence interval for the mean value of annual research grant funds from outside sources to be $0.4 to $1.4 million. 

ESU 研究办公室估计，来自外部来源的年度研究资助资金的平均值为 0.4 至 140 万美元（ 90% 的置信区间）。

0.4m就是400k

解答中AMLAIC’s total funding requirement of $1,800,000 is reduced by external funds, with expected value at the middle of the confidence interva这句话的意思就是

估计的0.4到140万美元取一个中间值，就是($1,400,000 + $400,000) / 2 作为estimate

至于 confidence interval就是指0.4到140的这个区间

三、two of ESUE’s liability characteristics favor an increase in risk tolerance:

Be able to borrow money from capital market by issuing bonds: ESU is empowered by the state to issue revenue bonds for capital improvements, such as buildings and dormitories. ESU’s bonds have a AA+ rating.

这个回答问题是自己没有总结，回答的三部分，结论+支持的论据+知识点（知识点可以没有），同学的都是题干中的论据自己没有总结，方向可以。

这道题就把解析看一下可以了，没有太大的价值哦。

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嗨，努力学习的PZer你好：

请问题目是24年的mockA吗？

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