37:25 (1.5X)
老师，可以再解释一下high water mark吗，题目中是因为2017年return是-2%，所以2018有影响。如果 第一年return是8%，第二年是5% 第三年是5% 这种情况会受到high water mark影响吗？感觉我没完全搞清楚。
吴昊_品职助教 · 2024年08月05日
嗨，从没放弃的小努力你好：
high-water mark是指之前给过的业绩奖（sharing），如果后来亏了的话，再没填上loss之前不再发业绩奖。也就是说只有出现亏损了，那才会收到高水位的影响。
由于2017年亏损了，所以虽然2018年赚了7%，但是这里面要有一部分拿去补去年的亏损，而这部分是不发业绩奖的，所以2018年的sharing percentage就会被high-water mark所影响。前面有亏损，后期就会牵涉到补之前的亏损，因此受到高水位的影响。
那么你举的例子中，没有出现亏损，每一个年份的return都是正的，因此不会受到高水位的影响。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！