老师，题中最后一项 POD*LGD 也要乘以时间 0.5 吗？

嗨，从没放弃的小努力你好：

是的，这个知识点原版书咱们可以按照以下原则来掌握：

1、只要有instan，第一项spread就乘以t=0，第三项LGD*PD不乘0了，LGD*PD是多少就是多少。

所以，如果是Instan，Excess spread这么算：

EXR = Spread 0 × 0 - spread duration × △ Spread - LGD × PD

2、若没有instan，那么持有期是多少（小于1年），第一项Spread和第三项LGD*PD都要乘以t。所以Excess spread这么算：

EXR = Spread 0 × t - spread duration × △ Spread - LGD × PD×t

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！