rf长短期的选择

嗨，努力学习的PZer你好：

1）cost of capital课后题: 第二个 rf 只能用短期吗？

1.1

不是的哦

第二个 Rf，涉及 ERP

因为 Risk-Based Models 要使用历史数据做回归

所以 ERP 采用了历史估计法

1.2

而历史估计法，对 rf 其实并无要求，可长可短，各有利弊

请参考基础班讲义墨迹版 P133

1.3

之所以分析时要用短期，不用长期

是根据题干的要求哈

"a historical ERP defined in terms of a short-term government bond rate"

2）和第一个rf用的是同一个利率吧？

不是的哦

第一个 Rf 使用当前值，而不是历史数据，而且明确规定使用的是短期国债的收益率

原理解释，也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/122959

3）短期利率题干中9%，不是比长期利率要大吗？

是的，所以第一个 rf 用当前的短期利率，会高估 re

因为一般情况，都是短期利率小于长期利率

其实这道题，老师在课上，专门当成例题，仔细讲了一遍

请参考基础班讲义墨迹版 P135-137，讲义墨迹也有强调：第一个 Rf 用当前值，第二个 Rf 用历史值哈

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！