luojy · 2024年07月29日
老师，借这题追问，我还是不太理解。
1.首先，微观归因的公式是有SUM符号的，但是宏观归因的公式没有SUM符号，这是为什么？
2.课上老师说宏观归因和微观归因是可以类比的，
我举个例子，比如我portfolio分投两个行业，allocation=allocation 行业1+allocation 行业2
那么这道题现在只不过是把portfolio分给两个manager管理，同样的道理，allocation=allocation Manager 1+allocation Manager 2
而且题目还特别说的是effect of hire both manager 1 and manager 2,所以我认为最后要allocation 1和allocation2加总，selection1和selection2加总。
如果不加总，那题目应该说effect of hire either manager 1 or manager 2,不是吗？
吴昊_品职助教 · 2024年07月30日
嗨，爱思考的PZer你好：
考试的时候无论是宏观还是微观，都还是侧重于从单个行业或者单个manager入手的。
微观归因将各个effect加总起来，只有一个目的，就是看一下alpha（10.1%-8.2%）主要来自于哪一个effect，哪一个effect拉胯，哪一个effect做了贡献，好比下方这个图，加总之和，能看出基金经理Selection还是不错的。但最终的落脚点还是要看具体哪一个行业的Selection更好，但看3.2%没啥大用。
那宏观归因也是如此了。每一个effect也是可以加总的，但是加总没啥用。归根结底还是要看具体哪一个基金经理表现好，哪一个基金经理表现不好。所以画框的数据也是没啥用的。
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