老师，辛苦解答一下

嗨，从没放弃的小努力你好：

appraisal ratio是个股选择的考量。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

主动风险和非系统性风险的区别在于它们的来源和管理方式不同，而信息比率（Information Ratio, IR）和评估比率（Appraisal Ratio, AR）则是在衡量投资组合表现时的使用方式和侧重点上有所不同。

1、主动风险（Active Risk）：又称追踪误差（Tracking Error），是投资组合相对于基准（如指数）的风险。主动风险衡量的是投资组合与基准之间的表现差异。主要来源于投资组合管理人的主动投资决策，比如选择不同于基准的股票或资产分配。目标是通过主动管理策略，获取超额收益（Alpha）。

2、非系统性风险（Unsystematic Risk）：又称特定风险（Specific Risk）或公司特有风险，是由于某个特定公司或行业的因素导致的风险。这种风险可以通过多样化投资来减小或消除。与系统性风险（市场风险）不同，非系统性风险只影响某个特定公司或行业，而不是整个市场。

1、信息比率（Information Ratio, IR）：

公式：IR = (组合收益率 - 基准收益率) / 主动风险

信息比率衡量的是每单位主动风险所获得的超额收益。

用于评估投资组合经理在主动管理中的表现，IR越高，说明在承担单位主动风险的情况下，获得的超额收益越多。

2、评估比率（Appraisal Ratio, AR）：

公式：AR = α / σ(ε)，其中α是投资组合的超额收益（Alpha），σ(ε)是与Alpha无关的误差项的标准差。

评估比率衡量的是每单位非系统性风险所获得的超额收益。

用于评估投资组合的选股能力，AR越高，说明在承担单位非系统性风险的情况下，获得的超额收益越多。

区别点

1、风险类型：

IR侧重于主动风险，即相对于基准的风险。

AR侧重于非系统性风险，即由特定选股带来的风险。

2、用途：    

IR主要用于评估整体投资组合的管理效果，包括所有主动管理策略的结果。

AR主要用于评估特定的选股能力，强调投资组合经理在选择个别股票时的绩效。

总的来说，信息比率和评估比率都是用于评估投资表现的重要指标，但它们的关注点和适用范围有所不同。信息比率关注的是整体投资策略的有效性，而评估比率更侧重于个别投资决策的效果。

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