信用评级上调，credit risk下降

Quoted margin是定死的，他是浮动利率债券cash flow的一个决定因素。浮动利率债券Cash flow/coupon rate = MRR + Quoted margin

Quoted margin只反应债券在发行时刻对应的信用风险，债券此时刻的信用风险高，那需要多支付一点cash flow，所以Qutoed margin就大一些，相反，quoted margin就小一些。

但债券一旦发行之后，quoted margin就不再会改变，是一个固定的数值。不会随着债券将来信用风险的改变而改变。

而分母折现率里面的discount margin，他相当于是固定利率债券的Z-spread，这个数值会随着市场信用风险的改变而改变，不是一个固定的数。

所以这道题题干说Coupon rate = 3-m MRR + 2%，可以判断Quoted margin=2%，这个数不再变化。

浮动利率债券在发行期初，一般是面值发行，所以QM=DM=2%，如果将来信用评级上升，信用风险下降，那么处在分母的discount margin就会下降，因为他要随着信用风险的变动而调整，他要反映债券实时的信用风险。

所以最终有可能会导致DM小于QM